财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资(zī)策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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