近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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