良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物0; line-height: 24px;'>良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物　　在华尔(ěr)街(jiē)经(jīng)济(jì)学家和央行官员争论美(měi)国经济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答(dá)案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而(ér)投资(zī)公(gōng)用事(shì)业和基本消费(fèi)品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多(duō)和做空的对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期性(xìng)股(gǔ)票与(yǔ)防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平(píng)。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的比例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通(tōng)胀(zhàng)行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在(zài)，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōn良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物g)，现(xiàn)金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场(chǎng)波(bō)动性下降，趋势追踪基金和(hé)波(bō)动(dòng)性(xìng)目标基金(jīn)等系统性资(zī)金(jīn)管理公司近(jìn)几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧(qí)立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很(hěn)大一部分(fēn)归因(yīn)于那些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏感的(de)量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制(zhì)量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报(bào)也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公(gōng)司在(zài)本财(cái)报(bào)季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业(yè)重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业(yè)往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的经济衰(shuāi)退(tuì)到来(lái)，防御(yù)性股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地位通常(cháng)会在下(xià)行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

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