昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券交易(yì)员不(bù)再完全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违(wéi)约(yuē)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的(de)时刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结(jié)束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(y画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东uē)的保证(zhèng)金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化(huà)多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入(rù)季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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