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热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭”和运营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续5月召开在(zài)即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值(zhí)的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在(zài)国内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受(shòu)益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下(xià)游(yóu)领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战略性产业之(zhī)一，近年来经(jīng)历了(le)行业调(diào)整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升(shēng)。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下(xià)融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支(zhī)撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。