在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排方(fāng)面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报(bào)显示，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排今年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面，今年一一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排季度(dù)处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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