金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人派站台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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