踩上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了回A上(shàng)市后最差年(nián)报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司(sī)实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时(shí)曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的(de)财务数据，后(hòu)者(zhě)录得(dé)133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末(mò)，公(gōng)司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的(de)互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司2017年(nián)从纳斯(sī)达(dá)克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七(qī)成(chéng)，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对(duì)联营企业投(tóu)资损失(shī)所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市(shì)值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所回调(diào)，公司(sī)股价年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大(dà)幅(fú)增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资(zī)机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单(dān)显示沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便(biàn)按(àn)一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资(zī)子公司三(sān)六零(líng)私(sī)募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对(duì)外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已(yǐ)经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失(shī)。2022年(nián)公司(sī)的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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