近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一(y负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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