金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎ走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受n>ng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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