北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁(suì)的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一(yī)边(biān)回答了来自全球(qiú)投(tóu)资(zī)者5个多(duō)小时的互动(dòng)提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度(dù)和投资者分享了投资(zī)、成(chéng)功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘(mì)诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车。这是消费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电(diàn)在产业链中的重(zhòng)要(yào)位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目前没(méi)有一家公司可以与台积(jī)电(diàn)相比(bǐ)拟，这家(jiā)公(gōng)司拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东会最新(xīn)观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段价(jià)格很好，第二个阶段(duàn)由于他们(men)去(qù)年优异的业绩(jì)对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部(bù)分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表(biǎo)中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分销做的(de)很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产(chǎn)品很(hěn)难(nán)让人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的(de)分销渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题不在(zài)于(yú)是否开(kāi)新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次(cì)我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年(nián)的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的(de)魔(mó)力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难题比较多

　　关(guān)于(yú)电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写(xiě)明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与(yǔ)英国(guó)有关(guān)部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代(dài)表他们最终一定(dìng)会成(chéng)功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终结果会(huì)如何(hé)，但(dàn)即使(shǐ)这笔收(shōu)购(gòu)最终没(méi)有成功，也(yě)不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占比已超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹(píng)果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是(shì)放弃(qì)买汽(qì)车(chē)，我想很多人会(huì)选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什(shén)么(me)是正确的价格(gé)，我(wǒ)们(men)可以在消费(fèi)者行为方面(miàn)做一定的预(yù)测，20分米等于多少米 20分米等于多少厘米以(yǐ)及(jí)它(tā)对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已(yǐ)经(jīng)接近(jìn)了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一(yī)部(bù)手机，同样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买第(dì)二辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔在一个(gè)季度内(nèi)快速买(mǎi)入(rù)卖出台积(jī)电(diàn)的原因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明(míng)，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最完善且(qiě)最重要的公(gōng)司(sī)之一(yī)，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在我看来，目前我们(men)没(méi)有一家公司(sī)可以与台(tái)积电(diàn)比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观(guān)众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，但他很有才华(huá)。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不(bù)需要高(gāo)估就能(néng)成(chéng)为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的不(bù)同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的(de)工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能(néng)的(de)问题(tí)。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的生(shēng)活方式(shì)，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他(tā)们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其(qí)中显示，他们(men)有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车公司还会(huì)面(miàn)临来自世界(jiè)各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然(rán)我们觉得(dé)，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车(chē)即将大获成功。现在它带来了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的(de)风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比(bǐ)亚(yà)迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自(zì)动化操作程度(dù)非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因(yīn)为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智(zhì)能虽然可以(yǐ)做一些令人(rén)惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是(shì)不能掌控的。人工智能(néng)可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它(tā)并不能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机(jī)会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新技(jì)术创造(zào)新(xīn)机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在相(xiāng)对降低，但这并不代表没(méi)有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽(qì)车(chē)、工(gōng)业(yè)、飞机以及(jí)能源等领域(yù)都有(yǒu)新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因此，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解决一些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传(chuán)统能源向新能(néng)源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多(duō)的投(tóu)入。不(bù)过(guò)，现在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关(guān)注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹 20分米等于多少米 20分米等于多少厘米p>

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此(cǐ)，我(wǒ)们(men)有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不同的(de)计划，然后(hòu)将(jiāng)这些(xiē)计划进行(xíng)整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)能够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共(gòng)事业(yè)方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个(gè)过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样的经济(jì)后果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的(de)，即使联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的(de)限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令(lìng)的规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人(rén)愿意公开向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的(de)后续问题会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年(nián)因为银(yín)行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行系统(tǒng)发生了很大(dà)变(biàn)化。二战(zhàn)后(hòu)的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公(gōng)司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很多(duō)次(cì)保(bǎo)证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性，引发了严(yán)重的(de)通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美(měi)联储(chǔ)失(shī)职。不(bù)过，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们(men)无法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金(jīn)也不(bù)是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们在(zài)第二(èr)次世界大(dà)战中(zhōng)付出(chū)了(le)代价。我们每(měi)个人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)可(kě)以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什(shén)么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚(fá)，打击那些(xiē)制造问题的(de)人。如(rú)果他们承担(dān)了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们(men)未来的(de)行为(wèi)方式(shì)，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做(zuò)别人做(zuò)的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多(duō)保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不到任何其(qí)他货币能(néng)够(gòu)取代它(tā)。我(wǒ)觉(jué)得(dé)没人能理解现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需要印多少(shǎo)数额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方式可能(néng)会完全(quán)不(bù)同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我(wǒ)们(men)知(zhī)道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多上市(shì)公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一(yī)季度业(yè)绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是(shì)减少了(le)前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是(shì)汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远程信息(xī)处理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在商业(yè)地(dì)产领域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者提出的商业地产损失情况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会(huì)在商业(yè)地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是(shì)特别活跃，因此也不会受(shòu)到(dào)不良贷款等一系(xì)列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但美国(guó)和世界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却是(shì)非(fēi)常严重的(de)，它会影响很多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所(suǒ)有者会变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有(yǒu)追索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资(zī)者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团(tuán)队的(de)运营指标(biāo)，其中不仅有美国的(de)铁路(lù)，而(ér)且还有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确(què)实经历了(le)一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我们走出(chū)疫(yì)情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运(yùn)营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在(zài)生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做投(tóu)资或商(shāng)业决定(dìng)时成为一个(gè)没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每(měi)年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的(de)机会(huì)是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿(yì)美元的(de)现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的(de)是收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问题是，我们收(shōu)购(gòu)的机会(huì)是非常有限(xiàn)的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够的资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让股价(jià)稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足(zú)够的(de)钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如(rú)何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永(yǒng)远拥有一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确(què)实找到(dào)了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在(zài)1966年(nián)试图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们(men)不(bù)能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如(rú)果能做到这(zhè)点(diǎn)，那也(yě)能获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我(wǒ)的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来我们(men)还需(xū)要(yào)更(gèng)多的(de)优秀人才，去涉及更多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人不(bù)足(zú)够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于(yú)从不会频(pín)繁更换(huàn)经理(lǐ)人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希(xī)尔有很多(duō)很优秀的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他(tā)大(dà)型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的(de)更好原因之一，是(shì)从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从不(bù)会(huì)去尝试(shì)改(gǎi)变一个(gè)体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他(tā)交流，以前(qián)我们(men)每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没(méi)有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为(wèi)何(hé)到访日本(běn)，并(bìng)参观五大商社(shè)。“我去(qù)那里(lǐ)的部(bù)分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和(hé)（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的(de)机会。它们是一些令人(rén)难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化和(hé)历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社的(de)两天走访是非(fēi)常(cháng)棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了(le)一百年后(hòu)伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东(dōng)们(men)眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资本和(hé)大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其(qí)他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认(rèn)为是一个国(guó)家的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还(hái)是会比大(dà)部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍(réng)然可以在国家的(de)经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购(gòu)不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相同(tóng)的股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购(gòu)计(jì)划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的(de)运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过(guò)回购(gòu)来提(tí)升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此(cǐ)当时机来临(lín)，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股票(piào)拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要(yào)你(nǐ)的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观，并和他们(men)谈(tán)论(lùn)这个(gè)价值观，从他们出生起，他们(men)就在学(xué)习你。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想(xiǎng)弄清(qīng)楚如(rú)何(hé)度过这一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣(fù)告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以(yǐ)及他们(men)的建议(yì)。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩(hái)子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而有些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架(jià)孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难(nán)更改，我(wǒ)认(rèn)为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活(huó)到(dào)老学到老，要学(xué)会(huì)感(gǎn)恩(ēn)。如(rú)果你(nǐ)能做到这一切，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都(dōu)押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务(wù)中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常棒(bàng)。和一群(qún)我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什(shén)么(me)能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常(cháng)有(yǒu)说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱(ài)的工作都是错误(wù)的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注：即《聪明的(de)投(tóu)资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的(de)想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 20分米等于多少米 20分米等于多少厘米