“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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