尽管周五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒(méi)和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明显超额收(shōu)益(yì)，那(nà)么今年演化为TMT大年(nián)的(de)概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间(jiān)来看，每年四(sì)月份到九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习(xí)效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结(jié)束后，假设(shè)按此(cǐ)速度再调整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年初春季(j在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ì)躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张夏(xià)认为(wèi)按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市(shì)场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，并(bìng)建议关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的部分(fēn)消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器(qì)及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的(de)算力载(zài)体和基础。数(shù)据量和算力(lì)的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来了(le)机会。国海证券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确(què)认，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产(chǎn)替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来(lái)的增量需(xū)求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产光芯(xīn)片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关(guān)注(zhù)沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等终端(duān)设备打开新(xīn)成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入(rù在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发(fā)式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工(gōng)业富(fù)联(lián)、沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、环(huán)旭电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏(sū)预期强(qiáng)化的(de)智能(néng)手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动