AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu天之蓝52度多少钱一瓶)益(yì)于人工智能的计算机天之蓝52度多少钱一瓶和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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