财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点，bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们对于(yú)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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