北京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事(shì)长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者(zhě)5个多(duō)小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银(yín)行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话题(tí)进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东会上(shàng)表示，他和(hé)芒格依(yī)然(rán)高度看(kàn)好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积(jī)电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易(yì)，第一(yī)个阶段价(jià)格(gé)很好，第二个(gè)阶段(duàn)由于他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行(xíng)了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很好，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有些产(chǎn)品很(hěn)难让人们只去沃(wò)尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会(huì)把(bǎ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)分销(xiāo)渠道多元(yuán)化，我们(men)希望能够拥有多(duō)个(gè)具备(bèi)沃尔(ěr)玛一(yī)样分销能(néng)力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为了(le)把这(zhè)个品牌推向(xiàng)全球做过很多(duō)尝试，每次我们都是(shì)在最初(chū)觉得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关(guān)于(yú)电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情(qíng)前(qián)有70％的(de)业务，随(suí)着疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能(néng)减少(shǎo)其他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积极地进行了(le)合作，但这(zhè)并不代表他们(men)最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如(rú)何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成(chéng)功(gōng)，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴雪有任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了能(néng)源业务(wù)

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃(qì)买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知道什(shén)么(me)是正确的价格，我(wǒ)们可以在(zài)消费者行为方面(miàn)做一(yī)定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能(néng)会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地(dì)表示，“你的美(měi)元(yuán)是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美(měi)元(yuán)买一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆(liàng)车(chē)。我认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)他们要么放(fàng)弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会(huì)放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥(yōng)有非(fēi)凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一个季度(dù)内快速(sù)买(mǎi)入(rù)卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说(shuō)明(míng)，在他(tā)看来台积(jī)电是(shì)世(shì)界(jiè)范围内管理最完善且最(zuì)重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年(nián)后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它(tā)只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们(men)没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要(yào)高估就能(néng)成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真的(de)很聪明(míng)，我想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的(de)）目(mù)标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能(néng)的问题(tí)。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一(yī)起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例(lì)如福(fú)特(tè)汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年(nián)的年(nián)度(dù)报(bào)告(gào)，其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事实(shí)也(yě)并非如此，法拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我(wǒ)不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投资者关于(yú)人工智(zhì)能(néng)的问题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以(yǐ)做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前(qián)还(hái)不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机(jī)会在(zài)降低(dī)，

　　但总会有新技(jì)术(shù)创造(zào)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额收(shōu)益的(de)机会(huì)在相(xiāng)对降(jiàng)低，但这并不代表没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多(duō)投(tóu)入，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针对(duì)新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能源(yuán)向新能源的转变(biàn)，我们(men)在这个(gè)方面做了(le)非常(cháng)多的投入(rù)。不(bù)过，现(xiàn)在做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能(néng)源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的(de)公共事业(yè)公司，我们希望(wàng)能够在(zài)全国(guó)的(de)每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们(men)也(yě)将(jiāng)我们(men)的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公(gōng)共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的限额(é)是25万(wàn)美元(yuán)，这(zhè)是法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为方式，就像(xiàng)他(tā)们(men)不会让债(zhài)务(wù)上限导致世界陷入(rù)混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美国公(gōng)众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件引发的(de)后续问题(tí)会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些(xiē)年(nián)来，银行系统发(fā)生了很大变化。二战后的(de)那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一(yī)件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)多次修改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们(men)改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们(men)都知(zhī)道，借(jiè)了(le)很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍在(zài)批(pī)评(píng)美联储失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不(bù)在(zài)美(měi)联储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问题，他(tā)们(men)正在履行(xíng)其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学(xué)校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银(yín)行可(kě)以有新发明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发生(shēng)什么，因为在(zài)目(mù)前(qián)的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为(wèi)方(fāng)式，风险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特说，“如(rú)果你遵循健全(quán)的(de)银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的投(tóu)资。最(zuì)初在(zài)1969年(nián)，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年(nián)的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法案》没(méi)有通过(guò)，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们(men)对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币(bì)，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能(néng)理(lǐ)解现(xiàn)在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们(men)更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不(bù)能完全控制(zhì)我(wǒ)们(men)的财政政策(cè)。当疫(yì)情(qíng)发生的(de)时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币(bì)才(cái)能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的(de)行(xíng)为方式可(kě)能会完(wán)全不同。我(wǒ)们无法预测，但(dàn)我们知道(dào)这不(bù)是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己(jǐ)愿意(yì)去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已(yǐ)经是一家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面需(xū)要做的(de)工作要比想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程信息处理方(fāng)面，盖可(kě)也(yě)取得了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别(bié)活(huó)跃

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔在(zài)商业(yè)地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国和世(shì)界(jiè)很多地(dì)方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却(què)是(shì)非常严重的，它会(huì)影响很多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运营

　　在回(huí)答(dá)有(yǒu)投资(zī)者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关注(zhù)这(zhè)一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的(de)铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在(zài)我们(men)走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还(hái)面临(lín)劳(láo)工问(wèn)题和其他(tā)一些问题(tí)。我们(men)的团队(duì)优先(xiān)考虑的是(shì)恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期(qī)为(wèi)客(kè)户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有没(méi)有因为情绪作出错误的(de)投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁都不想成为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商(shāng)业(yè)决定时成(chéng)为一(yī)个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并(bìng)创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过(guò)300亿(yì)美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过(guò)1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣(qù)的(de)、真(zhēn)正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事(shì)情会(huì)再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司(sī)面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出(chū)选择(zé)？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们(men)不关心季(jì)度(dù)预算是(shì)否达标，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业(yè)务时，我(wǒ)们(men)学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的(de)接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的(de)主(zhǔ)要价值是(shì)可(kě)以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或(huò)者去管(guǎn)理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人(rén)才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些(xiē)人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理人(rén)，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做(zuò)的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可(kě)取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个体(tǐ)系，而(ér)总是(shì)会(huì)去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交(jiāo)流(liú)，以前我们(men)每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一(yī)无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到(dào)访日本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何到访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商社(shè)。“我去那(nà)里的(de)部(bù)分(fēn)原(yuán)因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人感到(dào)非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的(de)机会。它们是一些令人难以置信的(de)投(tóu)资机(jī)会，一(yī)直(zhí)是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社(shè)会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福(fú)感(gǎn)，拥有无(wú)限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“伯克希(xī)尔被认为是(shì)一个国家的资(zī)产而非负(fù)债，以往记录(lù)已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本(běn)还(hái)是会比大部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多，也仍然(rán)可(kě)以在国家的(de)经济中投入非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营(yíng)产生益(yì)处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但这(zhè)并不(bù)适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他们(men)谈论(lùn)这(zhè)个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的(de)意志与(yǔ)此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分(fēn)配上(shàng)都存在(zài)各(gè)自的问题(tí)。我年事已高，可(kě)我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩子(zi)透露任(rèn)何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功的(de)秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花(huā)钱要量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量(liàng)的人(rén)和(hé)活动；要活到(dào)老学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一(yī)定(dìng)会(huì)成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当然(rán)，你一(yī)定不要把自(zì)己的命运都(dōu)押宝在运(yùn)气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非(fēi)常(cháng)热爱(ài)自己的(de)事业。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有什(shén)么能比(bǐ)这更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注(zhù)《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特再(zài)度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生(shēng)的(de)积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服力(lì)的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本书(shū)的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上(shàng)排(pái)在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领域(yù)里具(jù)有这样持(chí)续(xù)的地位？”

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