近日，国内上(shàng)市交易的(de)4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基(jī)金陆续公布了(le)一(yī)季(jì)报。在一季度商品市场(chǎng)整体下跌的(de)背景(jǐng)下，4只公(gōng)募商品期(qī)货(huò)基(jī)金也表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)和利润方面，一(yī)季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元(yuán)；国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有何区(qū)别(bié)？4只(zhǐ)公募商品期货基金在一(yī)季报中均(jūn)提及，本期已实现收益指基金本(běn)期利息收入、投资收益(yì)、其(qí)他(tā)收入（不(bù)含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣(kòu)除相关费用和信用(yòng)减(jiǎn)值损(sǔn)失后的余(yú)额，本(běn)期利(lì)润为本期(qī)已实现(xiàn)收益加上本期公允(yǔn)价(jià)值变动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF资(zī)产净值超(chāo)过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基(jī)金份额净值方面(miàn)，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告(gào)期(qī)内，仅建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减变化，可以反(fǎn)映出投资者的偏(piān)好。从份额变动(dòng)来(lái)看(kàn)，除华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外(wài)，其他(tā)3只商品期货基金均受到净(jìng)申购。截至(zhì)3月(yuè)底，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份(fèn)额(é)较期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期初(chū)减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情(qíng)，华夏基(jī)金认为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导(dǎo)致(zhì)了原油以及(jí)美豆等大宗商品价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆粕价格下(xià)挫；其(qí)次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于加工利(lì)润尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆(dòu)丰产上市，近几个(gè)月(yuè)国内大豆到港量趋于增加，同时(shí)由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端低迷不(bù)振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年(nián)由(yóu)于生猪价格持续(xù)下(xià)行，养殖业复产积(jī)极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量处于(yú)偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基金投资策略和运(yùn)作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于(yú)振荡(dàng)调整，在三月(yuè卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)份又很(hěn)快反弹至年初位置(zhì)。黄金较(jiào)白(bái)银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期走势(shì)主要受制(zhì)于白银(yín)工业属性及美联储加(jiā)息(xī)预期升温影(yǐng)响，白银表现出更高(gāo)的波动性。后期则主要是(shì)欧美银行业出(chū)现流动性危(wēi)机(jī)，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货(huò)币(bì)政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担忧继(jì)续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)贵金属行情，同时(shí)也需(xū)关注突发地缘政(zhèng)治、金融(róng)体系的(de)流动性风险、新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)债务风险等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今(jīn)年以来，美(měi)联储已连续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放缓(huǎn)，点阵图(tú)显示美(měi)联储今年或还有一次加(jiā)息。随着美国加(jiā)息渐(jiàn)入尾声(shēng)，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵(guì)金属相对(duì)有利，贵(guì)金属配置(zhì)价(jià)值进一(yī)步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对高(gāo)位(wèi)，建议择机积极配置。

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