今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资源配一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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