近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的为什么梅西的人缘远比c罗好(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.5为什么梅西的人缘远比c罗好5％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(c为什么梅西的人缘远比c罗好áo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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