5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需(xū)的(de)一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的(de)定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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