随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的(de)看法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一(yī)大重压在玻璃窗边c，在窗户边c仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào压在玻璃窗边c，在窗户边c)应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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