近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(粤西是指什么地方bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(y粤西是指什么地方ǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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