5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷71军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次88亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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