昨(zuó)天(tiān)深夜，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于(yú)“暂(zàn)停(tíng)”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强调，他(tā)不(bù)知道双方是否会(huì)在周五或(huò)周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻(zǔ)的(de)消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后，三大(dà)美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的(de)利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必(bì)让利率升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的(de)可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎(hū)更(gèng)受债务(wù)上限事态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段>

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有(yǒu)色(sè)金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝(lǚ)都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收(shōu)盘大致(zhì)持平一(yī)周前(qián)水平，都止住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大(d小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段à)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续(xù)进(jìn)行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案(àn)来绕(rào)开债务上(shàng)限解(jiě)决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美(měi)国财政部(bù)财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩下(xià)920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能(néng)成(chéng)功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在(zài)是对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定(dìng)性(xìng)。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多数(shù)据和未来前(qián)景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战，他上述(shù)提(tí)到(dào)的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币(bì)政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的(de)日内平(píng)今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观(guān)；三(sān)是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本(běn)周检修量(liàng)增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要(yào)原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情(qíng)绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然(rán)碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近月合约的(de)跌幅和(hé)现货(huò)向(xiàng)期货(huò)回归的方式收敛基差上(shàng)可(kě)以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去(qù)库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐观(guān)，因此又出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退(tuì)预期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预期的(de)背(bèi)景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前(qián)强势(shì)的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌(dí)不(bù)过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现货(huò)价(jià)格短期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时(shí)能(néng)够起(qǐ)来(lái)：一是等(děng)待下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在(zài)需求存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月(yuè)订单是(shì)否(fǒu)依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始冲击(jī)成本(běn)，或是供需(xū)上(shàng)有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两(liǎng)个(gè)指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长期则(zé)视终端需求(q小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段iú)变动(dòng)来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量较多，那(nà)么(me)玻璃的(de)需求(qiú)量将抬升，下游深加工订(dìng)单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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