券商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良(liáng)好表现(xiàn)以及去年较(jiào)低的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板块(kuài)也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至(zhì)此51家上市券商或上市主体一季报悉数(shù)披露(lù)，券商(shāng)整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的(de)有(yǒu)20家(jiā)，净利(lì)增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利排(pái)名(míng)，新(xīn)的十大分别是中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中信证券一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀(xiù)表现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西(xī)证券、中国(guó)银河盘一度(dù)涨停，二(èr)者收(shōu)盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度归母净利增(zēng)速超过10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别是天风(fēng)证(zhèng)券、华西(xī)证(zhèng)券(quàn)、东(dōng)北证券(quàn)、西部证券、西(xī)南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为(wèi)负值，分别(bié)是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收(shōu)均出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司实现营业总收(shōu)入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如(rú)中小券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的(de)业绩表现同(tóng)样具有(yǒu)可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头(tóu)部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部(bù)券(quàn)商及增速为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中(zhōng)透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取(qǔ)得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利润(rùn)仍未(wèi)实现盈利，一定(dìng)程度上拖累(lèi)了(le)公(gōng)司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速(sù)为(wèi)负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速(sù)领衔，其(qí)今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年(nián)同(tóng)期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今年(nián)一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度(dù)营收(shōu)同比下滑幅度较大(dà)，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑(huá)的券商或(huò)上市主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营收排(pái)名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以(yǐ)较高的增速(sù)杀入营收排名前十，其(qí)一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招(zhāo)商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建(jiàn)投营(yíng)收增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)在解读东方(fāng)证券一季(jì)报时称，东方证券(quàn)自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季(jì)报高(gāo)增(zēng)，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠(gāng)杆(gān)经营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越的创新业务(wù)能力，看好(hǎo)公司在政(zhèng)策放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国金证券的研报(bào)中(zhōng)称，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)国金(jīn)证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再融资后(hòu)，公(gōng)司金融投(tóu)资规模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西部证券(quà妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确n)认为(wèi)，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎(yíng)来(lái)反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监(jiān)管的措(cuò)施落(luò)地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复的(de)一年，尤其(qí)是受到(dào)自(zì)营业(yè)务冲击(jī)大(dà)的(de)公司预期将在年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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