个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和(hé)与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠(qú)道，与基金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成(chéng)全(quán)部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的13黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅7只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办(bàn)理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架能(néng)够带(dài)给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局(jú)的(de)“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全(quán)面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的(de)个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实(shí)可(kě)行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业(yè)务时曾(céng)介(jiè)绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银(yín)行个(gè)人(rén)养老金业(yè)务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务的(de)银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模(mó)相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老金业(yè)务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老(lǎo)金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务(wù)路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗(sú)易懂的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事业(yè)单(dān)位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析(xī)系统的(de)基(jī)础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了(le)满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户(hù)保值(zhí)增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择(zé)目标(biāo)日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具(jù)有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基(jī)于(yú)客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户(hù)数(shù)快速(sù)攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的(de)主要(yào)原(yuán)因。而选择(zé)开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)出手，率先(xiān)增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业(yè)务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健(jiàn)型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人(rén)养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养老保障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托年(nián)金(jīn)组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服务背(bèi)后的(de)企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部(bù)署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的(de)普(pǔ)及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度(dù)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和(hé)国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展的(de)同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务(wù)的民(mín)众仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人(rén)养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要(yào)的(de)。

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