衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退风险可能《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产(chǎn)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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