自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(x陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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