总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全(quán)多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一(yī)天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党中央、国务院关于推进上海国(guó)际金(jīn)融(róng)中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)配置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化(huà)的交易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求(qiú)，有助于继续发(fā)挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示(shì)范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)官(guān)网也(yě)发布消息，上交所将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创(chuàng)能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板投资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于科(kē)创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本市场改(gǎi)革试验田(tián)作用，对(duì)于促进科(kē)创板和(hé)股(gǔ)票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健康发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会(huì)一直(zhí)高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则(zé)体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完(wán)善风险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性管理制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安(ān)排(pái)，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控(kòng)措(cuò)施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在(zài)创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在(zài)目前(qián)行之有效(xiào)的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市(shì)场多(duō)空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了(le)引入增量(liàng)资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证5夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处00ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国(guó)已(yǐ)经推出了(le)不同类型的期权品种，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者做好风险管理，满(mǎn)足(zú)不同投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的(de)。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前管(guǎn)理(lǐ)规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性较大，管理规模和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方向性(xìng)投(tóu)资(zī)、波(bō)动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有了(le)风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于吸引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处gǒng)固，市场吸引力也会(huì)不断(duàn)增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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