总(zǒng)市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投资(zī)者多元化的(de)交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关(guān)注度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管(guǎn)理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形(xíng)成良(liáng)好互补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的(de)重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创(chuàng)新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化(huà)的(de)交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革(gé)开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)根据市(shì)场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先(xiān)试(shì)示范引领作(zuò)用的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发展意(yì)义(yì)重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举(jǔ)措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，持续完善制度(dù)规则体系，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险监测(cè)。科(kē)创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证(zhèng)监(jiān)会将进(jìn)一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)表示，上(shàng)交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实(shí)施(shī)了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防控和(hé)市场(chǎng)监管措(cuò)施的基础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务和技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金(jīn)融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完(wán)善(shàn)市场(chǎng)多空(kōng)平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所先后(hò1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBu)上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量(liàng)资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货(huò)市场的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富(fù)和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出(chū)了不同类型的期权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对应市(s1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBhì)场不同的市(shì)值的公司和投(tóu)资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了(le)风(fēng)险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利(lì)于(yú)投资者(zhě)做好(hǎo)风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目(mù)前(qián)ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而(ér)从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资(zī)者可以借助相应的风(fēng)险管理工具(jù)进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资资(zī)金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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