金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监(jiān)管部门(mén)可以(yǐ)根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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