北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(c坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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