A股“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股(gǔ)价周中创(chuàng)历史新高，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅(máo)台最终(zhōng)以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但地(dì)位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地(dì)上(shàng)市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计算上(shàng)的(de)乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据计算，则其总(z53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ǒng)市值一(yī)度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字(zì)经济、信创、中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能等一系(xì)列(liè)热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去(qù)年上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅接近翻倍，而(ér)茅台(tái)股价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未(wèi)来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代(dài)带来(lái)预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似乎(hū)也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年(nián53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)中国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值一度超过(guò)8万(wàn)亿人(rén)民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本市场(chǎng)市值(zhí)之(zhī)首，得益(yì)于当(dāng)时基(jī)建(jiàn)大发展时(shí)期(qī)，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年(nián)工(gōng)商银行依托(tuō)当(dāng)年互联网金融牛(niú)市成为新锐股王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来(lái)源(yuán)：微信(xìn)公众号市值观察(chá)4月17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春(chūn)节(jié)后白酒行业的(de)终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经(jīng)历回调，公司(sī)股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移(yí)动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续推进的(de)数字经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智(zhì)能两大概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力(lì)的(de)重要因素，二级市场对(duì)科技企业的(de)态度能(néng)一定程度显示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的消费(fèi)股(gǔ)似(shì)乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报(bào)表示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道(dào)运营商向数字科技领(lǐng)军(jūn)企业加快跃迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事引发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后往(wǎng)往下场都不太好。本次中(zhōng)国移(yí)动直接在市值上超越茅台，结(jié)果(guǒ)是否(fǒu)会不一(yī)样呢？

　　回(huí)看那些中(zhōng)了“茅(máo)台(tái)魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅(máo)台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水至30元附近(jìn)，至今(jīn)中(zhōng)国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司股价(jià)均超(chāo)越茅(máo)台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述公司(sī)的(de)陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气度变化以及股(gǔ)市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对(duì)于一家企业(yè)股价能否持续上(shàng)涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印(yìn)钞(chāo)机”之(zhī)称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归结(jié)为两个重(zhòng)要(yào)原因。一方(fāng)面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握着大把的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承担(dān)“提(tí)速(sù)降费”的责(zé)任，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨价。另一方面即是(shì)成(chéng)本方(fāng)面的(de)问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近十年资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也不(bù)需要(yào)面(miàn)临追赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务(wù)数据可以看出，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛(máo)利(lì)率更是(shì)有着(zhe)一个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来(lái)看，一系(xì)列信(xìn)号表(biǎo)明中(zhōng)国移动可(kě)能(néng)正在迎来一些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示(shì)，2022年(nián)是(shì)三年投资高峰(fēng)的(de)最(zuì)后一(yī)年(nián)，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重(zhòng)将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联网进入下半(bàn)场，行业(yè)重心已转向(xiàng)产业(yè)互联(lián)网和(hé)智能化，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国(guó)移动数字化转型收入“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司(sī)数字化(huà)转(zhuǎn)型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌yíng)业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)的第一(yī)驱(qū)动(dòng)力。此外，公司移动云收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合(hé)实力迈入国(guó)内(nèi)业界第一(yī)阵(zhèn)营。

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