今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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