全球头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得(dé)桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增(zēng)长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权(quán)委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年(nián)一季度(dù)的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(z圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式uò)为全球宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅占总资(zī)产很(hěn)小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这(zhè)个季(jì)度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第(dì)一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第(dì)三大持(chí)仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发(fā)现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的(de)还(hái)有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济体(tǐ)的(de)生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持(chí)货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进(jìn)了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接管，再(zài)次(cì)凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势(shì)再(zài)做出决策。

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