5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(y商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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