北(běi)交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次(cì)新基(jī)金公告可(kě)投资于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控(kòng)制指(zhǐ)标等(děng)前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参(cān)与北(běi)交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模较小，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的加入使得整个(gè)板块的(de)成(chéng)交变得(dé)更加活(huó)跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投标(biāo)的(de)稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继(jì)续向好；次(cì)新基金在(zài)北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续(xù)市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通(tōng)市(shì)值小、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将深入(rù)细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的(de)公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业经营(yíng)波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上述(shù)投(tóu)研人(rén)士(shì)也称(chēng)，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到(dào)历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证的(de)大多数公司(sī)而言又相对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模(mó)也相对更小；但从长期投资(zī)的角度(dù)来(lái)说，这也意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和(hé)收益(yì)率预期，故我们认为北(běi)交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽(suī)然(rán)普遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属行业(yè)中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而且由(yóu)于(yú)市值(zhí)较小，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视(shì)角看，随着(zhe)北(běi)交所交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业的(de)稀缺性(xìng)方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点(diǎn)关方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(guān)注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译chǎn)化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一(yī)大批(pī)优秀的(de)创新型(xíng)中小企业，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策支持的(de)东(dōng)风和企业自身的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加(jiā)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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