金融界5月16日消息(xī) 国新(xīn)办今日上午举行(xíng)4月份国(guó)民经济运(yùn)行情况新闻发(fā)布会。现场(chǎng)有(yǒu)记者提问，4月(yuè)份CPI与(yǔ)PPI同比表现均弱于(yú)预期，尤(yóu)其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些？国家统计(jì)局(jú)如何(hé)看待未来的走(zǒu)势？

　　国家统计局(jú)新(xīn)闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖回应称，当前(qián)价格低位运(yùn)行主(zhǔ)要(yào)是阶段性的(de)，当前中(zhōng)国经济不存(cún)在(zài)通缩，总的(de)来看，下阶(jiē)段(duàn)也不(bù)会出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看(kàn)，今年以(yǐ)来，CPI同比(bǐ)涨幅总体上(shàng)是回(huí)落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅(fú)比(bǐ)上个(gè)月回落了(le)0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶(jiē)段性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　一是食品价(jià)格的回落(luò)。随着气温(wēn)的(de)转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应(yīng)增(zēng)加，市场价格有所回落。同(tóng)时，生猪市场供应(yīng)总体(tǐ)是充足的。进入4月份(fèn)以后(hòu)，猪肉消费(fèi)进入淡季，猪肉价(jià)格下行，也带动了(le)食(shí)品价格的回落。4月(yuè)份，食(shí)品价格同(tóng)比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能(néng)源价格(gé)降幅扩大。今年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落(luò)，对国内居民消(xiāo)费汽(qì)柴油价格输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源(yuán)价格同比下降5.4％，比上月降幅有所(suǒ)扩(kuò)大。

　　三是国内部分耐(nài)用消费品(pǐn)降价促(cù)销。今年(nián)以来，受到汽(qì)车(chē)优惠补贴政策去年底到期影响(xiǎng)，国(guó)六(liù)B的排放标准在今年7月酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人份切(qiè)换，车企降价促销力度加大，带动(dòng)了价(jià)格(gé)的下行。我们看到，4月份燃油小汽车价格(gé)环(huán)比还(hái)在下降。

　　四是(shì)上年同期对比基(jī)数走(zǒu)高(gāo)。上年同期(qī)受到(dào)疫情(qíng)冲击，猪肉价格进(jìn)入到上涨周期等因素的(de)影响，食品价格涨幅扩(kuò)大。同时，由于国(guó)际地缘政治冲突、全球疫情影响(xiǎng)，去年(nián)国际(jì)油价高涨(zhǎng)，带动了CPI中能(néng)源价格上升。在这些因素共同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月(yuè)份扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在价格中食品(pǐn)和(hé)能源由于(yú)受到短期因素影(yǐng)响(xiǎng)，往往(wǎng)波(bō)动会比较大(dà)，看价格(gé)总(zǒng)体的状况，更重要的还要看(kàn)核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同(tóng)比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上月相同，总体(tǐ)保持基(jī)本稳(wěn)定。从核(hé)心CPI目(mù)前的情况来看，目前0.7％的(de)涨(zhǎng)幅和(hé)疫情前相(xiāng)比还是(shì)偏低的，很重要的(de)原因是服务(wù)需求仍在(zài)恢复中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着(zhe)经(jīng)济社会恢复常态化运行，服务(wù)需求稳步扩大(dà)，旅游、交(jiāo)通、住(zhù)宿、餐饮等价(jià)格涨幅(fú)回升，带动服务价格(gé)涨幅有所扩大(dà)。4月份，服务价格(gé)同比上涨1％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.2个百(bǎi)分点，连(lián)续两个月(yuè)回升。未来随着(zhe)服务消费(fèi)需求带动增强，价格回升(shēng)也会(huì)推动核心CPI涨幅回归到(dào)合理(lǐ)的(de)水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情(qíng)况来看(kàn)，今年(nián)以来受到(dào)国内外多重因素影(yǐng)响，PPI同比降幅(fú)连续扩大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主要影响因素(sù)有以下(xià)几个：

　　一是国际输(shū)入性(xìng)因素影响。我国部分大宗商品价(jià)格与国际(jì)市(shì)场联系比(bǐ)较紧密，今年以来受到世界经(jīng)济恢复乏(fá)力影(yǐng)响(xiǎng)，国际大宗商品价格(gé)走低、国内石油、有色(sè)价(jià)格出现下降，4月份石(shí)油和天然(rán)气(qì)开采业价格下降16.3％，化(huà)学(xué)原料和(hé)化(huà)学制品业价格下降9.9％，有(yǒu)色金属冶炼(liàn)和压延加工业(yè)价格下降8.6％。

　　二是部分(fēn)行业(yè)市场需(xū)求不足。经济恢(huī)复常态化(huà)运行(xíng)以(yǐ)后，部(bù)分行业产能供给充裕，但市场需求相对不足，价格有所下(xià)降。比(bǐ)如煤炭产能继续释放，进口持续增加(jiā)，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市(shì)场进入淡季，价(jià)格降幅有所扩大，4月(yuè)份煤炭开采和洗选(xuǎn)业价(jià)格下降9.3％。我国(guó)钢材产能比较充足，而市场需求还在恢复中，价格出现下降(jiàng)，4月份黑色金属(shǔ)冶炼和压延加工业(yè)价格下(xià)降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变动翘尾下拉影响(xiǎng)加大(dà)。4月(yuè)份上年价格(gé)翘尾(wěi)影响(xiǎng)是(shì)负2.6个百分点，比3月份下拉影响扩大0.6个百分(fēn)点。

　　从下阶段情况来看，国际输入性影响还(hái)会持续(xù)，国内(nèi)市(shì)场需求仍在恢复中，部分工业品价格短(duǎn)期下行情(qíng)况还会延续。但是随着国内经济恢(huī)复，市(shì)场需求回暖，总的判断，下半年PPI有(yǒu)望逐(zhú)步回升。

　　央行报告(gào)：当前我国经济(jì)没有(yǒu)出现(xiàn)通缩

　　值得注意的(de)是，昨天央行发布的一季度(dù)货币政策报告也提及通缩。报(bào)告提到，我国通胀(zhàng)水(shuǐ)平处于温和区(qū)间。过去一年(nián)、五(wǔ)年和十年，酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年以(yǐ)来物价(jià)涨幅阶(jiē)段性回落，主要(yào)与供需恢复(fù)时(shí)间差和基数效应有关。我国经(jīng)济运行(xíng)开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐(zhú)月下(xià)行，4月(yuè)涨幅(fú)降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸大。

　　本(běn)轮物价(jià)回落客观上有(yǒu)以下因素：

　　一是(shì)供给(gěi)能(néng)力较强。在稳经济(jì)一揽(lǎn)子政策(cè)有力支持(chí)下，国内(nèi)生产持(chí)续加快(kuài)恢复，PMI生产分项保(bǎo)持(chí)在较高景气区间；农(nóng)副产品生产稳定、物流渠道畅通，也保(bǎo)证(zhèng)了居民“菜篮子”“米袋(dài)子”供应充(chōng)足。

　　二是需求复苏偏慢。实体经济(jì)生产、分配、流通、消(xiāo)费等环(huán)节本(běn)身有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚(shàng)未(wèi)消退，居民超额储蓄向消费(fèi)的转化受(shòu)收入分配分(fēn)化、收入预期不(bù)稳(wěn)等制约(yuē)，特别是汽车、家(jiā)装等大宗消费(fèi)需求(qiú)偏(piān)弱。近期(qī)居民出现(xiàn)提前还贷(dài)现象，也一定程度(dù)影响当期消费。

　　三是(shì)基数效应明显。去年(nián)国际油价一度逼近140美元(yuán)大关，今年以来已回落(luò)至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工具燃料和居住水(shuǐ)电燃(rán)料的(de)同比增(zēng)速走低；疫情扰动(dòng)使得(dé)去年3月鲜(xiān)菜(cài)价格反季节上(shàng)涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观(guān)经济数据同样(yàng)存在明显基(jī)数效应，去年二(èr)季度受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基(jī)数作用下(xià)今年二(èr)季度GDP增速可能明显回升。

　　未(wèi)来几个月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年(nián)同期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的高基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是(shì)政策效应将进(jìn)一步显现，市(shì)场机制发挥充分作用(yòng)，经济内生(shēng)动力也在增强(qiáng)，供需缺(quē)口有望(wàng)趋于(yú)弥(mí)合，预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升(shēng)至近(jìn)年均值水平附(fù)近。

　　报告表示，当前(qián)我(wǒ)国经济没有(yǒu)出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供应(yīng)量(liàng)也具有下降趋势，且(qiě)通常(cháng)伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别是核(hé)心CPI同比(bǐ)稳(wěn)定在0.7％左右，M2和社融(róng)增长(zhǎng)相对较快，经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，不符(fú)合通缩(suō)的特(tè)征。

　　中长期(qī)看，我(wǒ)国经(jīng)济(jì)总供求基(jī)本平衡，货币条(tiáo)件合理适(shì)度，居民预期稳定，不存(cún)在(zài)长期通(tōng)缩或通胀的基础。

　　国金宏(hóng)观(guān)：通缩讨论，可以休矣(yǐ)

　　一问(wèn)：通缩(suō)大讨论？通(tōng)缩是(shì)个伪命题，担忧大可(kě)不必(bì)

　　物价是经济短周(zhōu)期波动的滞后指(zhǐ)标(biāo)，不能仅(jǐn)以(yǐ)物价回落来(lái)评判经济进入“通缩(suō)”。过往经验显示，经济的周(zhōu)期性波动主要由需求驱动，物价跟随需求(qiú)变化而变化，使(shǐ)得物价变化滞后经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修(xiū)复，对价(jià)格的提振(zhèn)尚不(bù)明(míng)显(xiǎn)，使(shǐ)得物价指标低位(wèi)徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比均在(zài)1％以下。

　　领先指标持续修复，显示经济处于复苏初期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻(kè)画的有效社(shè)融增(zēng)速(sù)，去年(nián)9月以来(lái)持续回升，由去年8月的8.7％回升(shēng)2.8个(gè)百分(fēn)点至今年4月(yuè)的11.5％；按照(zhào)有(yǒu)效社(shè)融(róng)变化(huà)领先(xiān)经济2个季度左(zuǒ)右的(de)经验规律，本轮(lún)信用扩张(zhāng)会带动经济在2023年初见(jiàn)底(dǐ)回升，1季度(dù)经(jīng)济(jì)指标已有所体现。

　　年初以来物价的回落，受基数、供给和外需等(děng)影响较大(dà)；伴随拖累(lèi)减弱、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中前后(hòu)开始抬升(shēng)。除(chú)去(qù)年基数(shù)较高外，猪肉(ròu)、鲜(xiān)菜等食品价格回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的(de)拖累显(xiǎn)著，而线下(xià)活动(dòng)相关服(fú)务、衣着(zhe)等(děng)价(jià)格逐步(bù)抬升。伴(bàn)随拖累减(jiǎn)弱、需求支撑增强，CPI即(jí)将(jiāng)底(dǐ)部(bù)回升、PPI在年(nián)中前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资金空(kōng)转(zhuǎn)加剧，政策(cè)托底无用？周期(qī)启动，渐入(rù)佳(jiā)境(jìng)

　　经(jīng)济复苏初期，资金存在一(yī)定空转(zhuǎn)较为常见。经验显示，资金空转多发生(shēng)在经济回落、货币明显宽(kuān)松阶段，部分资金(jīn)滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去(qù)年底(dǐ)以来也有(yǒu)类似特征；有所不同的是，当前(qián)资(zī)金多滞留(liú)在银(yín)行体系、而(ér)不是(shì)非银金融机(jī)构，与居民(mín)理(lǐ)财(cái)回(huí)表、购房偏弱带来(lái)的居民与企(qǐ)业之间信用(yòng)派(pài)生偏少(shǎo)等紧密相关。

　　稳增(zēng)长思路不(bù)同，使得信用派(pài)生驱动和表征(zhēng)不同(tóng)过往，企业有效信用派生自(zì)去(qù)年(nián)9月(yuè)以来持(chí)续改善，而房(fáng)地(dì)产相(xiāng)关融资拖累总体信(xìn)用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使得居民(mín)贷款(kuǎn)增(zēng)长明显(xiǎn)快于(yú)企业；相较之下，本轮信用修复主要(yào)靠企业融资扩张，有效社融从去年9月开始持续回升(shēng)，而(ér)居(jū)民信贷(dài)一(yī)度拖累社融回落。

　　本轮信用(yòng)派生带来的经济效应(yīng)不(bù)同(tóng)过往，有效信用派生对(duì)企业行为的支(zhī)持(chí)已开始显(xiǎn)现。去(qù)年3季度以来(lái)，资(zī)金(jīn)加速流(liú)向制造业，而(ér)房地产相关融(róng)资(zī)显著弱于以往，使得(dé)制造业投资表现显著强于房地产；伴随融资的持续改善，企业资本开支在1季度有所扩(kuò)大。但(dàn)房地(dì)产“缺位”，压低(dī)了信用派(pài)生和(hé)经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已现(xiàn)“疲态(tài)”？疫(yì)情“后(hòu)遗症”或被(bèi)过度渲(xuàn)染

　　高频指标报(bào)复性反弹后(hòu)走弱，主要(yào)缘于场景恢复(fù)的(de)“脉冲(chōng)”；但疫后“疤(bā)痕效应”的存在，使得大家容易产(chǎn)生悲观情(qíng)绪。疫(yì)情政策调整，放大了“春节效应”带来的经济波动，部分高频指(zhǐ)标报复(fù)性反弹(dàn)后出现走弱的迹象。其中，偏消(xiāo)费端(duān)的活动多(duō)在2月底之后走弱，偏生产端(duān)略晚一点，导致宏观(guān)数(shù)据屡超预期的(de)同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的修复已然开始，消费动能或被低估，前(qián)半(bàn)程靠(kào)居民酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人出行和企业消(xiāo)费，后半程靠居民消费能力的恢复。出行意(yì)愿的持(chí)续改善(shàn)、企业经(jīng)营活(huó)动正常(cháng)化等，皆指向(xiàng)场景恢复带来(lái)的(de)消(xiāo)费修复持续性和弹性不(bù)宜低估；批发零(líng)售、住宿餐饮(yǐn)等服务业，及稳增(zēng)长相关行业招工需求(qiú)在逐(zhú)步修复，有助于推(tuī)动收入与消费的正循环。

　　地(dì)产链条(tiáo)的“积极”信号也在累积。地(dì)产大(dà)周期向(xiàng)下(xià)已是共识，地产链条修(xiū)复会(huì)弱(ruò)于(yú)传统周期(qī)；但小周(zhōu)期超调后的修复出现一些“积极”信号(hào)。1）高(gāo)能级城市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需求释放、形(xíng)成供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地(dì)区棚改加码（可(kě)比(bǐ)口径增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中(zhōng)西(xī)部(bù)地区收入修复(fù)等，有利于稳定低能级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人