昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。<sand可数吗还是不可数，thousand可数吗/p>

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计(jì)划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出(chū)的时(shí)刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了(le)一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据(jù)相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是(shì)近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前(qián)，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏(lán)数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化(huà)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗多集中在(zài)需(xū)求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而(ér)降低国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库(kù)压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持(chí)承压(yā)回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是其(qí)国(guó)内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步(bù)入(rù)增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞(jìng)争优(yōu)势(shìsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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