随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术(shù)，现象级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　km是公里吗，1km等于多少公里　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　km是公里吗，1km等于多少公里ong>中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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