3月份，全国(guó)居(jū)民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同(tóng)比上涨(zhǎng)0.7％、环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.3％，低于市场预(yù)期，同(tóng)时信(xìn)贷投放(fàng)保持(chí)较快增长(zhǎng)。货币信贷较快增长与物价回落(luò)并存(cún)，引(yǐn)发了中(zhōng)国(guó)经(jīng)济是否进入(rù)通(tōng)缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要厘清概念。国际(jì)上通常(cháng)认为，通货紧缩(suō)是指总(zǒng)体物(wù)价水平在一段时间内持续下(xià)降，同(tóng)时伴随着(zhe)货(huò)币供应(yīng)量持续下降和经(jīng)济衰退。研究(jiū)显示(shì)，典型的(de)通缩(suō)有三个主要(yào)特点：一是总体物价紧缩而非(fēi)局部物价(jià)紧缩，二是物价连续一段时间负增(zēng)长，三是伴(bàn)随货币供应量持续下降和经济衰(shuāi)退(tuì)。

　　结合一季度经济运(yùn)行表现(xiàn)，当前(qián)中国经济显(xiǎn)然(rán)并不(bù)符合通缩的典型特征(zhēng)，因此，所谓中国(guó)经(jīng)济通缩是(shì)个伪(wěi)命题。

　　从物(wù)价来看，2022年我国加强(qiáng)重要民生商品和(hé)大宗(zōng)商品(pǐn)保供稳价，物价总水(shuǐ)平持续平稳运(yùn)行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜(xiān)明反差。 今(jīn)年一季度(dù)，我(wǒ)国(guó)CPI同(tóng)比上(shàng)涨1.3％。分月度(dù)看，1月(yuè)份，受春节效(xiào)应和疫情(qíng)防控政策优化调整等因素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季(jì)节性回落，加之市(shì)场供应充足，2月(yuè)份、3月(yuè)份CPI同比涨幅(fú)分别回(huí)落至(zhì)1％和0.7％，环(huán)比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除(chú)食品和(hé)能(néng)源价格的核心CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)比上月(yuè)扩大0.1个百(bǎi)分点(diǎn)。由此可见流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，今年以来物价月度涨幅虽(suī)在(zài)收(shōu)窄(zhǎi)，但仍然为正，核(hé)心CPI保持基本稳定，物价(jià)总(zǒng)水平(píng)并未出现持续(xù)而全面的下降。

　　从货(huò)币供应量来(lái)看(kàn)，2月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保(bǎo)持较快增(zēng)速。从经济增(zēng)长来看(kàn)，一季度(dù)我国经济(jì)开局良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需(xū)求企(qǐ)稳回(huí)升，经济循环加快畅通，市场(chǎng)预期明显改善(shàn)。二季(jì)度经济增速可能比(bǐ)一(yī)季度明显(xiǎn)加快(kuài)，全年经济增(zēng)长有望呈现逐(zhú)步回升(shēng)态势。近期，多个(gè)国(guó)际(jì)机构(gòu)纷纷上调对中(zhōng)国经(jīng)济增速(sù)的预期。

　　总的来看，我国物(wù)价仍(réng)在温和上涨(zhǎng)，M2和社融增(zēng)长(zhǎng)相(xiāng)对较快，经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)，与通缩有明(míng)显区别。 随着金融支持效果进一(yī)步显现(xiàn)，消费需求(qiú)有望进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，下(xià)半年物(wù)价涨幅可能逐步回归流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点至(zhì)往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长(zhǎng)期看，我国经济(jì)总供(gōng)求基本平衡，货币条件合(hé)理适度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或通(tōng)胀的(de)基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚处(chù)于复苏阶段，总(zǒng)需求(qiú)不足(zú)仍是经济运行(xíng)面临的突(tū)出矛盾。从这一角度来看(kàn)，对通缩的担忧(yōu)情绪(xù)一定程度上反映(yìng)了人们对(duì)经济复苏动力和强度的关切，需引起高度重视。当务之急，要(yào)继续科学精准实施宏观政策，把(bǎ)实施扩(kuò)大内需战(zhàn)略同(tóng)深(shēn)化供给侧(cè)结构性(xìng)改革(gé)有机结(ji流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点é)合起来(lái)，在稳(wěn)定就业(yè)和(hé)提高居民收入上下更大功(gōng)夫(fū)，提振市场信(xìn)心(xīn)和发展(zhǎn)预期，推动经济运行持续好转。

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