财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jimine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语àng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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