财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(z可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思hǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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