近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进女生有感觉了是怎么样的呢行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原女生有感觉了是怎么样的呢因。

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