北(běi)交所开(kāi)市(shì)至(zhì)今(jīn)一年半，公募(mù)基金(jīn)投资北交所步伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告(gào)可(kě)投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业(yè)投资(zī)者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北(běi)交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合(hé)“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通(tōng)价值18个月(yuè)等(děng)十多只(zhǐ)次新(xīn)基金公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的(de)“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下(xià)新增基金(jīn)如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关(guān)规(guī)定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研(yán)人(rén)士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加(jiā)大布局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)是(shì)除(chú)沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来(lái)看，公(gōng)募参(cān)与北交所意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整个(gè)板块(kuài)的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应、可(kě)投标(biāo)的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新(xīn)领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所(suǒ)公司前(qián)十大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预(yù)计(jì)随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所(suǒ)投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策略上也(yě)存(cún)在差(chà)异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景大(dà)、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛(sài)道(dào)的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射(shè)，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极参与转板、新(xīn)股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资范围(wéi)的基(jī)金产品(pǐn)，另(lìng)一(yī)方面，不排除将存量基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关(guān)的个(gè)股市值占比较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度(dù)看，北(běi)交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一(yī)级半的(de)市(shì)场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言(yán)又相(xiāng)对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率预期(qī)，故我们认为(wèi)北交所具备良好(hǎo)的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比较(jiào)看好细(xì)分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的(de)关注度可能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入(rù)的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不(bù)弱(ruò)于创业(yè)板、科创(chuàng)板的(de)上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更多(duō)优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的(de)性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下(xià)半年(nián)打(dǎ)开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投(tóu)研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业(yè)，这(zhè)个成(chéng)长的(de)过(guò)程会给投资者带来(lái)丰厚回(huí)报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们(men)更(gèng)加看(kàn)好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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