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命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链(lià命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么n)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年(nián)初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政(zhèng)策(cè)持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届“一(yī)带一(yī)路(lù)”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利(lì)好(hǎo)不断(duàn)，板(bǎn)块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字(zì)经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院(yuàn)改组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域(yù命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关(guān)注机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在(zài)增长(zhǎng)，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。