在华(huá)尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解(jiě)到(d杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ào)，越来越多(duō)的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公(gōng)用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式的(de)衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一立(lì)场表(biǎo)明，人(rén)们(men)相信美联储(chǔ)有能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行(xíng)动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证(zhèng)明，专业(yè)人(rén)士持续看空股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性(xìng)资杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果金管理公司(sī)近(jìn)几个(gè)月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而(ér)自(zì)由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那些对价格不(bù)敏感的(de)量(liàng)化投(tóu)资者(zhě)，他们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基(jī)金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提(tí)振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰退(tuì)做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性(xìng)的(de)行业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰退前的(de)6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果