4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单(dān)时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(c卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗hǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价(jià)棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下(xià)降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加(ji卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ā)工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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