自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎siki老师是哪个大学的？来拐点。

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