本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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